聲測管新標準周年之際淺析合金供需新格局

發表時間：2019-12-31
來源：本站
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自2018年11月1日GB/T 1499.2《鋼筋混凝土用聲測管第2部分：熱軋帶肋鋼筋》正式實施已過去一年，聲測管新標準的這份革新力量，帶動了鋼廠技術端、聲測管市場端更加正規化、國際化。在這一年中，鐵合金行業中的部分品種也隨之經歷了產業的飛速擴張，飛速落幕。

去年這個時候我們對其中可能受影響*大的兩個國內品種，“錳”、“釩”可能的需求增量做了預計，經過一整年的驗證，兩大合金品種的供需格局也相對明朗，新的平衡在緩步來臨，2019年末，乃至2020年，兩大品種將何去何從，此文就對市場現有的觀點做如下判斷。

一、錳合金2019年整體供需情況

2019年得益于今年粗鋼產量較高的增長量，三季度硅錳行業生產企業均有不俗的盈利表現，但隨著新增產能的積極投產及穩定產出，過剩的產能逐步轉化成過剩的產量，國外錳礦山面對需求旺盛的中國市場，各國礦山間的價格競爭也異常激烈，使得三季度后期我國硅錳合金價格出現了較大的下滑走勢，不僅廠家利潤縮減，錳礦商更是雪上加霜。四季度開始，鋼廠利潤持續收縮，國慶影響下，鋼產量出現下降，各方對今年鋼市普遍持悲觀態度，同期錳礦外盤報價出現大幅下行，硅錳合金被上下游連帶下行，11月鋼招環比下降1100元/噸，硅錳合金價格回歸成本線下，疊加期貨礦成本偏高影響，部分區域規模性廠家虧損達到500元/噸以上。

由Mysteel統計產量來看，2019年硅錳整體產量呈現持續走高的情況。硅錳1-10月累計產量866.77萬噸，較去年同比增加24.95%，同期來看，Mysteel全國粗鋼產量預估值1-10月累計7.27億噸，較去年同比增加6.9%，Mysteel聲測管實際總產量1-9月累計1.54億噸，叫去年同步增加9.2%。由此來看硅錳的大肆增產，并未對硅錳整體價格產生過大的影響。

去年我們預計今年硅錳的總體需求在聲測管產量基本不變的情況下，預計增長*低28萬*高60萬噸需求，從今年的數據來看，硅錳1-10月產量實際增加了173萬噸，減去10%來自聲測管增量帶來的需求，按照去年1-10月693.7萬噸的總產量來計算，國內硅錳由于新標準帶來的需求增量實際超過了我們的*大預期，達到了107.3萬噸。結合目前國內硅錳廠家的預計庫存、鋼廠的平均庫存來看，今年鋼廠硅錳整體庫存略低于去年，主流廠家并未存在庫存增量的情況，及時11月鋼招大幅下行，廠家庫存并無明顯上升，也就是說目前硅錳整體依然處于緊平衡狀態，硅錳增量的173萬噸都已被鋼廠消化。

二、釩合金2019年整體供需情況

2018年聲測管新標準前后釩合金成為了*大的受益者，就如我們之前所判斷的，大幅炒作之后，較低的入場門檻，較小的市場體量，較強的替代能力，導致2019年釩合金呈現一降再降行情，截止11月，釩合金已經回歸到了臨近2016年的黑色產業復蘇初期。國際經濟的快速下行，導致海外釩合金同樣出現了更為明顯的供需失衡，國內外釩合金價差逐步擴大。導致從今年7月起，我國從一個釩合金*大的出口國轉變成了釩合金的進口國。

由Mysteel統計產量來看，2019年國內五氧化二釩整體產量呈現大幅上升的情況。五氧化二釩1-10月累計產量9.03萬噸，較去年同比增加23%，釩合金*主要的下游產品就是聲測管，Mysteel聲測管實際總產量1-9月累計1.54億噸，較去年同比增加9.2%。從攀鋼目前統計來看，國內鋼廠的釩合金需求1-10月同比去年增加24.8%，從數據上來看，國內鋼廠在聲測管新標準實施之后，確實對釩合金需求造成了較大的刺激，可見這次改標對聲測管整體的質量提升有較為明顯的成效。

但就我們去年預測來看，預計今年釩合金需求增量將達到2.6萬噸（折五氧化二釩），就目前1-10月的數據來看，今年全年五氧化二釩總產量預計在10.8-11萬噸，較2018年增長1.45-1.65萬噸，鋼廠需求預計全年在8.17萬噸，較2018年增加1.98萬噸，由于去年提到的釩合金可替代性，導致需求增量不及預期，但從簡單的數據來看，釩合金產量上升還沒有鋼廠實際需求增量大，為何釩合金今年出現如此暴跌吶？

我們從進出口來看，往年國內五氧化二釩價格長期略高于國際價格，今年7月國內五氧化二釩12萬，國際五氧化二釩折人民幣10萬多，進口關稅9%，國際產品性價比高于國內，截止11月初，國內五氧化二釩9.5萬元/噸，國際價格折人民幣6.77萬，如此大的價差下，大量國外資源進入國門，大大打擊了國內對后期價格的預期。從海關數據來看，國內1-9月釩合金出口1.06萬噸，較去年下降0.26萬噸，預計全年出口量將下降0.34萬噸以上，反觀進口7-9月進口0.094萬噸，預計全年達到0.24萬噸，進出口方面使國內變相增加0.6萬噸五氧化二釩。加上去年四季度的炒作，今年初貿易商的拋貨行為，鈮鐵對鋼廠原材料的成本鎖定，四季度操作商的順勢做空行為，即使2019年供需失衡并未嚴重到崩塌的狀態下，釩合金依然難擺脫下行趨勢。

三、鋼廠技術革新下，“錳”、“釩”合金不再是合規熱軋聲測管的唯一選擇

聲測管新標準執行一周年，市場普查結果表明，目前聲測管合格率在90%以上。從起初的只知道“提錳”、“鈮代釩”，到目前生產技術的普遍提升，鋼廠在合規的前提下不斷進行嘗試，出現了“低釩微合金化”、“鈮微合金化”、“鈮釩微合金化”、“TMCP生產工藝”等等替代或者是降成本的技術，從目前調研發現，鋼廠“低釩微合金化”的釩添加量可以降至0.012%，“鈮微合金化”也從年初的0.05%下降到0.025%，“鈮釩微合金化”也將各品種的添加量控制在前期的2/3左右，當然還有“TMCP生產工藝”這種分段控冷技術，可以做到無需添加鈮、釩合金。

經過了一年的摸索期，鋼廠普遍在微合金化上取得了不俗的成果，到四季度，主流鋼廠已探索出適合其生產工藝的原料配比，鈮、釩這兩種主流合金的格局也達到了階段性的平衡，2019年前三季度國內鈮鐵總口總量約3.46萬噸，上半年鈮鐵進口量維持在月均4400噸，較2018年下半年的均量增加了400噸/月，但在下半年，鈮鐵的進口量驟降到3000噸以下，特別是鈮鐵在四季度上調了30元/噸度的價格，而下半年鈮鐵的訂單量基本可以確定為后期常態的鋼廠鈮鐵需求，價格因素影響較小。但鋼廠也沒有停下發展的腳步，“錳、鉻”等提高強度的合金品種也在被不斷開發，相信在未來，鋼廠會有更多的選擇。

四、2020年，“錳”、“釩”合金供需影響因素

據Mysteel不完全統計，2019上半年參與聲測管產能置換的企業共33家。其中，新建煉鐵產能4703.7萬噸、退出煉鐵產能5759.42萬噸；新建煉鋼產能4732.5萬噸、退出煉鋼產能5311.4萬噸。從投產時間看，在2020年底前投產的有22個，占比66.7%。根據我網統計，2018年公布的產能置換方案中，擬投產時間為2020年間的也占了很大比例。也就是說從時間上推算，2020年將是產能置換項目集中釋放的年份。

作為鐵合金的終端消費群體鋼廠，在2020年依然具備較強的消費能力，但鋼廠日益下行的利潤表現同樣制約著原料端的價格，從歷史的數據來看，在聲測管價格維持低位的情況下，黑色產業鏈整體都將面臨寒冬，且2020年聲測管價格大幅復蘇的可能性較低，鋼廠對新建產能的釋放速度必將嚴控。因此，就下游來看，鐵合金在2020年并不具備需求大幅上行的可能。

就鐵合金自身的供需情況來看，硅錳合金雖然2019年新增產能已經達到了30-40萬噸/月，但2020年依然有約10萬噸/月的新增產能準備興起，且2020年的新增產能主要集中在國內主流大廠。硅錳合金預計2020年與下游鋼廠的需求還將維持在緊平衡，不具備成本優勢的落后區域廠家將被逐步淘汰，主流大廠對市場價格、供應體系的控制力逐步增強，產業集中程度將達到新的高度。

釩合金2019年已經呈現出供應能力較強的態勢，在全球經濟不景氣的情況下，國內原料大廠必將嚴控低價行情下市場的供應體系，截止11月6日釩合金價格原料已下降至10萬元/噸以下，已經低于部分石煤提釩小廠成本，進口鐵礦石價格回歸后，部分提釩鋼廠也將控制其國產釩鐵磁鐵礦入爐比例，2020年，除國內主流五氧化二釩廠家（攀鋼、承鋼、建龍等）外，散貨廠家生存空間進一步壓縮，原料大廠對2020年的調控力將逐步增強，價格將穩定在相對低位。鈮鐵作為釩合金*大的替代產品，由于釩合金已經回歸了的性價比，已經不具備替代意義，當前鈮鐵的進口情況將維持較長時間。

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